Inbreng tijdens de PS-vergadering van 1-11-2013 bij het debat over het aangepaste statenvoorstel Attero NV / DELTA NV

Eerder is er door de PVV uitvoerig gesproken over het provinciaal deelnemingenbeleid, meer specifiek de aandeelhouderstrategie voor Delta. Daarmee is het kader geschetst voor een mogelijke overname van Attero door Delta-dochter Indaver.

De eerder door de PVV verwoorde visie op het provinciale deelnemingenbeleid is:

Wat de markt kan, moet de markt doen en niet de overheid.

Het grootste deel van de afvalmarkt is in handen van de private partijen. Er is uitgebreide wet- en regelgeving om deze markt te reguleren. Uit deze wetgeving blijkt overduidelijk dat er geen wettelijke taak via een aandeelhouderschap ligt voor de overheid.
Cassant is het dat een verzameling van provincies en gemeenten gelegen tegen de grens van Duitsland, overheden dus, van hun afvalverwerkingsbedrijf af willen.
Commentaren uit het veld menen zelfs dat overheden zelfs te kort schieten in het benutten van de mogelijkheden tot hergebruik van grondstoffen.
Afvalverwerking is overduidelijk geen kerntaak van de (provinciale) overheid.

Zelfs indien men van mening is dat afvalverwerking een overheidstaak is, dan is het voor de PVV nog maar de vraag of het een kerntaak is van een Zeeuws nutsbedrijf waar de provincie 50% van de aandelen heeft om zich bezig te houden met de afvalverwerking in de tegen de grens van Duitsland gelegen provincies.

Voor Indaver gaan we nog in een hogere versnelling, die houden zich bezig met afvalverwerking in Ierland, Italië, Portugal en buurland Duitsland.
Voor de PVV is het wederom overduidelijk dat de afvalverwerking niet een kerntaak is van een Zeeuws nutsbedrijf.

De PVV heeft tijdens een voorlichtingsbijeenkomst over deze kwestie aan de CEO van Indaver, de heer Paul De Bruycker, gevraagd welk nut hij voor zijn organisatie ziet van een publiek aandeelhouderschap. In rond Vlaams was het antwoord van de CEO 'dat hij daar er niet echt een meerwaarde in zag'.
De latere opmerking van de CEO dat Indaver, met zijn hoofdkantoor in Mechelen, een Zeeuws bedrijf is, kon niets afdoen aan zijn eerdere opmerking.
Voor de PVV is het overduidelijk, Indaver is niet gebaat met publiek aandeelhouderschap.

Stel: het is een buitenkans, een kanskoop, als je het niet doet, krijg je er later spijt van.

Maar waarom verkopen die lokale overheden dan zo'n goed renderend bedrijf, met een recente winstdaling van € 25 mln. naar € 8 mln.?
De waarde van een bedrijf wordt bepaald door de waarde van de activa en de goodwill. De goodwill zit deels in de waarde van de contracten.
De afvalmarkt is een markt met overcapaciteit, de prijzen staan in deze markt onder druk. Bij Attero zijn de meeste klanten ook aandeelhouder, een vestzak-broekzak-verhaal, er is sprake van inbesteding.
Door de verkoop zal er bij de contracten door de ex-aandeelhouders louter nog op de prijs gelet worden. En die prijs staat in de huidige markt zwaar onder druk.

De verkopers zitten door de verkoop van hun aandelen in hun nutsbedrijven niet op zwart zaad. Blijkbaar is het nooit genoeg en zijn ze op zoek naar een sukkel waar ze hun handel aan kunnen slijten tegen een 'moordprijs'.
En die moordprijs gaan ze realiseren via een specifieke verkoopmethode.

Tijdens de commissievergadering heeft de PVV vraagtekens gezet bij die verkoopmethode, de zogenaamde 'controlled auction'. Volgens de provinciale stukken wordt deze verkoopmethode 'gedicteerd' door de verkoper.

De 'controlled auction' is gebruikt bij de aankoop van een Duits aardgas-netwerk door Gasunie. Gasunie betaalde voor het netwerk bijna € 2,15 miljard Euro in 2008, in 2011 was het verwaterd tot circa € 0,7 miljard Euro. In 3 jaar tijd was de investering 2/3 minder waard geworden.

In opdracht van de minister van financiën werd dit onderzocht door American Appraisal, een gerenommeerd kantoor dat zich bezig houdt met de waardebepaling van ondernemingen.
Het rapport van American Appraisal, is aanbevelenswaardig, het leest als een thriller van Forsyth of Ludlum, het verhaal is tenenkrullend. Belangstellenden stuur ik het graag per mail op.

Volgens American Appraisal is een controlled auction is een gestructureerd verkoopproces waarin meerdere potentiële kopers worden uitgenodigd om in opeenvolgende rondes gesloten biedingen uit te brengen op de aandelen of activiteiten van een onderneming.

Het veilingproces is, volgens American Appraisal, primair gericht op het realiseren van de hoogste verkoopprijs.

Volgens American Appraisal biedt een 'controlled auction' de verkoper een sterkere positie in zowel de geboden prijs, als de voorwaarden die worden opgesteld. Het streven is erop gericht de mogelijke bieders gedurende het veilingproces zolang mogelijk onwetend te laten over aantal en identiteit van de andere bieders, alsook over de door deze uitgebrachte biedingen.

American Appraisal concludeert dat het inherent aan het door verkopers georganiseerde 'controlled auction'-proces is, dat dit proces leidt tot concurrentie tussen de deelnemende bieders en daarmee tot een opwaartse druk op de overnameprijs. Zo wordt de tijdsdruk in dergelijke processen door de verkoper vaak enorm opgevoerd. Ook bestaat er onzekerheid over aantal en identiteit van de mogelijke bieders en de door deze uitgebrachte biedingen. Potentiële kopers moeten overigens wel in een dergelijk proces (willen) meegaan. Zolang zij dit doen (ingegeven door de vrees het overnamedoelwit op de veiling mis te lopen) kan de verkoper de druk maximaal opvoeren.

Uit het verwateren van de waarde van de Gasunie investering in Duitsland van € 2,15 miljard naar € 0,7 miljard, blijkt hoe effectief een 'controlled auction' is in het opjagen van de verkoopprijs.

American Appraisal beveelt een staatsdeelneming die participeert in een 'controlled auction' proces aan, zich niet zonder meer neer te leggen bij de gedicteerde spelregels.

Voor de PVV is het overduidelijk, aan spel zoals een 'controlled auction' moet je niet mee willen doen. Niet als Delta, niet als aandeelhouder, lees Provincie Zeeland en zeker niet met gemeenschapsgeld.

De PVV is dan ook onder geen enkel beding voor de overname van Attero door Indaver.

Ik dank u voorzitter.